Đăng ngày:
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu PVD BVSC dự báo lợi nhuận sau thuế 2025 và 2026 của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí sẽ tăng trưởng lần lượt 11% và 12%. Sử dụng phương pháp định giá dòng tiền FCFF cho giai đoạn 2025–2030, chúng tôi xác định mức giá hợp lý cho PVD là 28.900 đồng/cổ phiếu, tương đương P/B forward 0,96 tại mức giá mục tiêu; đồng thời khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu này. Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu GMD BVSC sử dụng phương pháp SOTP và khuyến nghị OUTPERFORM cho cổ phiếu của Công ty Cổ phần Gemadept với giá mục tiêu là 75.500 đồng/cổ phiếu . Mặc dù giá cổ phiếu đã giảm 7,1% so với thời điểm cuối năm ngoái do kết quả kinh doanh của GMD không còn nền thấp và hoạt động xuất/nhập khẩu có nhiều biến số, chúng tôi cho rằng GMD với các lợi thế cạnh tranh riêng biệt và vị thế dẫn đầu vẫn là lựa chọn tiềm năng cho nhà đầu tư. Cụ thể, hiện tại GMD đang giao dịch tại mức P/B là 2,1x, mức discount hơn so với các doanh nghiệp khai thác cảng nước sâu khác là PHP và SGP . Đối với Gemalink, mức implied target P/E cho năm 2025F mà chúng tôi ước tính là 21,6x, tương đương với các doanh nghiệp cảng nước sâu khác trong khu vực Đông Nam Á. Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu KBC Chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc năm 2025 đạt lần lượt 6.022 tỷ đồng và 2.406 tỷ đồng , tương ứng với EPS là 1.829 đồng/ cổ phiếu. Chúng tôi đánh giá doanh nghiệp đã ghi nhận nhiều chuyển biến đáng kể về tiến độ pháp lý các dự án trọng điểm, tạo động lực tăng trưởng cho hoạt động kinh doanh. Chúng tôi đánh giá tích cực đối với cổ phiếu KBC và đưa ra mức định giá hợp lý cho cổ phiếu KBC là 34.196 đồng/ cổ phiếu. Luận điểm đầu tư: Thứ nhất là Bổ sung quỹ đất cho thuê quan trọng từ KCN Tràng Duệ 3 Ngày 14/01/2025, KCN Tràng Duệ 3 được phê duyệt chủ trương đầu tư, đây là mốc pháp lý quan trọng để dự án bắt đầu triển khai mặt bằng, hạ tầng kĩ thuật. VCBS kỳ vọng dự án sẽ được hoàn thiện các quy trình tiếp theo như đánh giá tác động môi trường, hoàn thiện cơ sở hạ tầng vào nửa cuối năm 2025 và bắt đầu đem về dòng tiền cho thuê từ cuối năm 2025 – đầu năm 2026. Thứ hai là quỹ đất lớn tạo động lực tăng trưởng trong dài hạn. Ngày 22/01/2025, dự án KCN Kim Thành 2 đã chính thức được phê duyệt chủ trương đầu tư, cung cấp 432 ha vào nguồn quỹ đất thương phẩm của KBC. Ngoài ra, tiến độ giải phóng mặt bằng tại KCN Lộc Giang tương đối tốt, kỳ vọng sẽ hoàn thành xây dựng hạ tầng sẵn sàng cho thuê vào năm 2026. Thứ ba là Khu đô thị Tràng Cát có chuyển biến mới. Ngày 16/01/2025, dự án khu đô thị Tràng Cát được trao giấy chứng nhận đầu tư. KBC dự kiến sẽ nộp tiền sử dụng đất bổ sung trong quý I/2025. Dự án mang triển vọng dài hạn nhờ mặt bằng giá bán cao, được hỗ trợ bởi hiệu ứng từ Vinhomes Dương Kinh. Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VNM Doanh thu và lợi nhuận sau thuế trong quý IV/2024 của CTCP Sữa Việt Nam lần lượt đạt 15.477 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 2.124 tỷ đồng , chủ yếu do doanh thu nội địa và xuất khẩu đều giảm lần lượt 0,7% và 4%. Khảo sát của NeilsenIQ cho thấy, ngành sữa đã có quay trở lại tăng trưởng 1,5% trong quý IV/2024, phản ánh tiêu thụ hồi phục ở 4 thành phố lớn, tập trung ở các kênh hiện đại. Chúng tôi cho rằng người tiêu dùng ở nông thôn với thu nhập trung bình thấp hơn vẫn đang chịu nhiều áp lực từ tình hình kinh tế không khả quan. Chúng tôi kỳ vọng sữa đặc và sữa chua sẽ duy trì đà tăng trưởng một chữ số đạt lần lượt 5% và 7% trong 2025. Nỗ lực tái định vị thương hiệu và cao cấp hóa sản phẩm toàn ngành, đặc biệt là mảng sữa tươi và sữa bột ở khu vực thành thị, sẽ cải thiện kết quả kinh doanh trong 2025. Dự phóng doanh thu và lợi nhuận 2025 đạt lần lượt 64.689 tỷ đồng và 9.520 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 4,7% và 1,4%. Chúng tôi cho rằng định giá hiện tại là tương đối hấp dẫn, phù hợp với chiến lược phòng thủ với lợi suất cổ tức và tiềm năng tăng trưởng một con số. Vì vậy, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua cho cổ phiếu VNM, với giá mục tiêu là 74.800 đồng/cổ phiếu cho năm 2025, tương đương với tiềm năng tăng giá là 20%. Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NLG Doanh thu quý IV/2024 của Nam Long đạt 6.396 tỷ đồng , lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 497 tỷ đồng nhờ bắt đầu bàn giao dự án Akari City. Doanh thu cả năm của NLG đạt 7.196 tỷ đồng , lợi nhuận sau thuế đạt 512 tỷ đồng . Kết quả này hoàn thành lần lượt 108% và 101% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp. Doanh số bán hàng trong quý IV/2024 đạt 1.680 tỷ đồng , đến từ các dự án Cần Thơ, Southgate, Akari City, Mizuki Park và Izumi City. Lũy kế cả năm 2024, doanh số bán hàng đạt 5.204 tỷ đồng , hoàn thành 54% so với kế hoạch của doanh nghiệp và 104% dự phóng của KBSV. KBSV dự báo doanh số bán hàng năm 2025/2026 đạt 5.787/7.813 tỷ đồng từ các dự án Mizuki Park, Cần Thơ, Southgate, Izumi City và Akari City . KBSV ước tính doanh thu năm 2025/2026F của NLG đạt lần lượt 5.229/7.531 tỷ đồng , lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 696/770 tỷ đồng đến từ bàn giao tại các dự án Southgate, Izumi City, Cần Thơ, Akari City và Mizuki Park và chuyển nhượng 15% cổ phần dự án Izumi City . Giá cổ phiếu NLG hiện đang giao dịch ở mức P/B 2025fw là 1.25x, thấp hơn trung bình P/B 5 năm của NLG là 1.6x. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu NLG với mức giá mục tiêu là 45.800 đồng/CP.CTCK Bảo Việt
CTCK Vietcombank
CTCK KB Việt Nam